Найт получил образование в ряде школ и маленьких колледжей на Среднем Западе. В учебе он проявил трудолюбие, высокий интеллект, за что получал прекрасные оценки. Поэтому можно заметить, что он был несправедлив как к себе, так и по отношению к бедноте семьи, когда однажды сказал, будто трудно было бы сделать более неразумный выбор, чем поступление в такие учебные заведения. Подготовительный период закончился двумя годами обучения в университете шт. Теннесси, и в 1913 г. Найт поступил в Корнельский Университет вначале для изучения философии и годом позже (при активной поддержке кафедры философии) он переходит к изучению экономической теории. Его основными преподавателями были Алвин С, Джонсон и Аллиен А. Янг. Он написал диссертацию A Theory of Business Profit (1916), которая выявила поразительную глубину и широту знаний теории ценности и распределения, которыми он овладел очень быстро. Со значительными изменениями тезисы появились в 1921 г. как всем известные Risk, Uncertainty and Profit.