Пол Р. Милгром родился в Детройте в 1948 г. В 1970 г. он с отличием окончил математический факультет Мичиганского университета и вплоть до 1975 г. работал в страховой и консалтинговой компании, специализируясь на актуарных расчетах. Затем П. Милгром окончил аспирантуру Стэнфордского университета, получив докторскую степень по бизнесу (1979) и магистерскую степень по статистике (1978). П. Милгром преподавал в школах менеджмента и на экономических факультетах ведущих университетов США: Северо-Западного (1979-1983), Йельского (1982-1987), Стэнфордского (с 1987 г. по настоящее время). Он также читал лекции и проводил исследования в университетах и научных институтах двенадцати стран мира. Профессор Милгром нередко выступает в качестве консультанта крупных корпораций ("Экссон", "РЭНД" и др.) и эксперта при судебных разбирательствах хозяйственных ситуаций.